Гроші зіпсують російську економіку - МВФ
Місія МВФ, ознайомившись з економічною статистикою Росії і провівши переговори з її вищими чиновниками, дійшла висновку про необхідність реформи економічної політікі.МВФ знизив прогноз зростання російської економіки на 2013 р з 3,3 до 2,5%. Причиною гальмування стало ослаблення інвестицій і зовнішнього попиту-але випуск знаходиться на рівні потенціалу, про що свідчать низьке безробіття, високе завантаження потужностей і висока інфляція, уклав глава місії МВФ Антоніо Спилимберго. Це означає, що стимулювати економіку за допомогою держвидатків і пом'якшення грошової політики безглуздо: прискориться тільки інфляція, а довіра до економічної політики знизиться, вважає Спілімберго.Бессмисленни і госинвестиции з використанням коштів фонду національного добробуту (ФНБ), не подобається МВФ і намір російського уряду інвестувати накопичені нефтедоходи в інфраструктурні проекти. «На практиці це означає порушення бюджетного правила: держвитрати понад встановлені ліміти», - сказав глава міссіі.Бесполезни були б і спроби дати імпульс економічному зростанню ослабленням рубля, вважає він: коли випуск на рівні потенціалу, більш слабкий рубль не збільшить, а обмежить використання потужностей. Бюджетне правило МВФ вважає дуже корисним: воно знижує чутливість бюджету до падіння цін на нафту, треба його дотримуватися, радить МВФ.Пока правило працює не в повній мірі, не сприяє накопиченню нефтедоходов: МВФ радить ще посилити його, щорічного знижуючи використовуються нефтедоходи на 0, 4-0,5% ВВП до тих пір, поки ненафтогазовий дефіцит не досягне 4-5% ВВП (9,7% ВВП в 2013 р). Це зниження можливе тільки за реформу пенсійної системи, спрямованої на підвищення ефективного, т. Е. Фактичного, пенсійного віку і скорочення бюджетного трансферту до Пенсійного фонду Росії, попередив Спилимберго.
Рецепт стимулювання від МВФ - дотримуватися досягнуту макроекономічну стабільність (бюджетне правило, вільне курсоутворення і таргетування інфляції), мудро розпоряджатися інвестиціями в основний капітал, підвищуючи ефективність держвитрат, і забезпечити залучення нових інвестицій, для чого потрібне поліпшення ділового клімату, розповів Спилимберго. Реформи в державному і приватному секторі дозволять залучити більше інвестицій і збільшать потенціал випуску, уклав Спилимберго: «Це єдиний стійкий шлях». Місія МВФ радить провести масштабні реформи економічної політікі.Пока уряд воліє короткострокові стимули: бюджетне правило скориговано - в 2012 р бюджет витратив невелику частину нефтедоходов, запланованих до зарахування до резервного фонду, в 2013 р витратить майже все. У бюджетному посланні президент підтримав інвестування коштів ФНБ в інфраструктуру. Міністр фінансів Антон Силуанов сказав, що економіці піде на користь ослаблення рубля.Состояніе економіки продовжує погіршуватися. За п'ять місяців доходи консолідованого бюджету скоротилися в номінальному вираженні - вперше з кризи 2009 Відтік капіталу в травні, за розрахунками Центру розвитку Вищої школи економіки, досяг річного максимуму в $ 9 млрд, причому на тлі зниження імпорту - як споживчого, так і інвестиційного, що свідчить про погіршення обох складових внутрішнього попиту. Зниження промислового випуску в травні - 2,4%, за даними Росстату, - виявилося більшим, ніж чекали аналітики, навіть з усуненням впливу календаря і сезонності промисловість, за розрахунками ЦМАКП, скоротилася на 0,6% Промислово відчуває подвійний шок: зростання питомих трудових витрат і тотального зниження рівня рентабельності, з'ясував Валерій Миронов з Центру розвитку ВШЕ. Випуск стагнує, а інвестиції пішли в глибокий мінус. Продуктивність праці зростає лише за рахунок зниження чисельності зайнятих: на 1,2% і мінус 1,2% відповідно в I кварталі. Різке зниження рівня конкурентоспроможності виробництв не може не загрожувати економіці рецесією, побоюється Міронов.Вчерашніе дані Росстату з промвиробництва - перша порція статистики за травень-подальші покажуть також ослаблення роздрібної торгівлі, будівництва та інвестицій, так що в липні ЦБ знизить ставки, очікує Олександр Морозов з HSBC. Уряд швидше за все посилить тиск на ЦБ і Мінфін для пом'якшення грошової та бюджетної політики, очікує Юлія Цепляєва з BNP Paribas.
«Економічну активність навряд чи простимулюють малоефективні, але многооткатние бюджетні інвестиції», - пишуть експерти Центру розвитку ВШЕ: збільшення держвитрат на 1% ВВП здатне за рік прискорити зростання економіки на 0,7%, але якщо потім держвитрати знову не підвищувати, то прискорення припиняється . А грошово-кредитне підживлення попиту, навіть якби була впевненість у недозагруженности виробничих і трудових потужностей, призведе тільки до зростання цін, додаючи до хронічної інфляції витрат ще й інфляцію попиту, вважає Миронов.
